Letzte Woche kletterte der Yen gegenüber dem US-Dollar auf den höchsten Stand seit fast drei Jahrzehnten. Dies war das erste Mal, dass der Yen den 50-jährigen Abwärtstrend durchbrach, der von einem Anstieg des US-Dollars begleitet wurde. Aber die starken Gewinne des Yen kamen trotz schwächerer US-CPI-Zahlen. Dies trug dazu bei, das Paar wieder in den positiven Bereich zu treiben. Der Dollar wurde auch von robusten Beschäftigungszuwächsen im August unterstützt. Die starken Gewinne könnten sich jedoch nachteilig auf die Risikobereitschaft auswirken.
Der japanische Yen wurde ebenfalls nach unten gedrückt, nachdem berichtet wurde, dass die Bank of Japan (BoJ) eine Zinskontrolle erwägt. Das Finanzministerium (MoF) sagte jedoch, dass es unwahrscheinlich ist, dass eine Intervention das Paar ohne eine Änderung der Politik betreffen wird. Allerdings könnte der schwächere Yen die Exporte wettbewerbsfähiger machen. Alternativ könnte dies zu einem größeren Abwertungskrieg in ganz Asien führen.
Die japanische Regierung wird ihre Pläne zur Unterstützung der Wirtschaft nächste Woche bekannt geben. Premierminister Kishida kündigte eine Zahlung von 100.000 JPY pro Familie an, um Haushalten in Not zu helfen. Darüber hinaus kündigte die Regierung Pläne an, die Beschränkungen zu lockern, wenn die meisten Menschen impfen.
Trotz schwächerer US-VPI-Zahlen liegt die Inflation in Japan immer noch deutlich über dem Ziel der Fed von 2 %. Aber die Inflation liegt immer noch weit unter dem Niveau der übrigen Industrieländer. Sollte der Yen weiter abwerten, könnte dies zu einer unerwartet hohen Inflationsrate führen. Dies könnte das Vertrauen in die Regierung und die Wirtschaft untergraben und möglicherweise Konsequenzen an der Wahlurne haben.
Die Verpflichtung der Bank of Japan zur Zinskurvenkontrolle (YCC) hat zu einer erheblichen Abwertung des Yen gegenüber dem US-Dollar geführt. YCC ist jedoch eine Notwendigkeit für hoch verschuldete Länder. Wenn die BoJ bezüglich YCC zweideutig ist, würde es zu einer großen Abwertung des Yen kommen.
Die Bank of Japan war eine der gemäßigtsten großen Zentralbanken. Das Zinsziel der Bank für 10-jährige japanische Staatsanleihen (JGBs) bleibt bei -0,10 %. Der Gouverneur der BoJ, Kuroda, hat jedoch wiederholt erklärt, dass er die Geldpolitik nicht straffen wird, bis die breit angelegte Inflation nachhaltig ist.
Der Markt ist sich auch nicht sicher, ob die Fed von aggressiven Zinserhöhungen wegschwenken wird. Schwächere US-VPI-Zahlen und unter den Erwartungen liegende Zahlen des US-Verbraucherpreisindex stärken jedoch die Hoffnung, dass die Fed weniger aggressiv vorgehen wird. Wenn die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen jedoch weiter steigt, sind weitere Interventionssignale erforderlich, um zu verhindern, dass die USD/JPY-Paarung zu weit steigt.
Der US-Dollar hat in diesem Jahr bereits zwei jahrzehntelange Höchststände gegenüber dem japanischen Yen durchbrochen. Allerdings hat sich das Paar seit Handelsschluss am Mittwoch etwas abgeschwächt. Er handelt derzeit in der Nähe der Höchststände des letzten Jahres. Es ist wichtig zu beachten, dass die Fed die Zinssätze seit März aggressiv anhebt, um die steigende Inflation zu bekämpfen. Dadurch wird der US-Dollar als Anlage attraktiver.